Алексей КАЗАКОВ
Зарегистрирован: 22.09.2007
Сообщения: 83
СообщениеДобавлено: Пт Окт 26, 2007 1:15 am Заголовок сообщения: Ответить с цитатой
Доллар поработал на Кудрина
Минфин нашел доходность Стабфонда в валютной корзине
25.10.2007, Газета
В Вашингтоне завершилась ежегодная осенняя сессия Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка (ВБ). Экономисты сошлись во мнении: никто до сих пор не может понять истинных причин кризиса ликвидности. Поэтому договорились действовать предельно осторожно.
Например, аккуратнее подходить к вопросам инвестирования государственных фондов. Министр финансов США Генри Полсон даже предложил МВФ написать правила их инвестирования, обязательные для всех стран.
Российской делегации, которую возглавлял вице-премьер — министр финансов Алексей Кудрин, это не понравилось. Кудрин выступил за свободное движение капиталов при условии сохранения прозрачности инвестирования. Между тем российский Стабфонд, который, как известно, вкладывается в иностранные ценные бумаги, в рейтинге прозрачности банка Standard Chartered находится в середине. Минфин публикует информацию о движениях капитала в этом фонде, но при этом не раскрывает подробностей. Например, по последнему отчету с Ильинки, доходы от инвестирования средств Стабфонда составляют 10,2% годовых (в долларах США). Однако внятного объяснения того, откуда берется такая высокая доходность, нет. Впрочем, ларчик открывается просто. Стабфонд размещен в валютной корзине, на 45% состоящей из американских долларов, на 45% — из евро и на 10% — из английских фунтов стерлингов. 24 июля 2006 года, когда Стабфонд был переведен в валюту, за 1 евро давали $1,32, по состоянию на 24 октября этого года курс составлял $1,42. Таким образом, рассчитывая доходность валютной корзины, долларовая часть осталась неизменной, а 45% фонда, переведенные в евро, значительно выросли. Математика простая.
Между тем вопрос перевода Стабфонда в валюту решался непросто. Алексей Кудрин выдержал непростое противостояние с замруководителя правительственного аппарата Михаилом Копейкиным, который был недоволен тем, как размещаются средства Стабфонда. Его беспокоило то, что инфляция съедает Стабфонд в рублях. В Минфине это признают. «Курсовая разница от переоценки остатков средств на счетах по учету средств Стабфонда в иностранной валюте за период с 15 декабря 2006 года по 30 сентября 2007 года составила отрицательную величину: минус 51,8 млрд рублей», — отмечается в сообщении Минфина. Впрочем, в рублях средства Стабфонда уже не считают.
Победу Кудрина оценил в своих мемуарах «Эра турбулентности» экономический гуру Америки Алан Гринспен. Его удивила ловкость, с которой Алексей Кудрин сначала добился формирования Стабфонда из нефтедолларов, а затем уберег его от преждевременной траты. Одобрил Гринспен и то, что инвестирование российского Стабфонда в зарубежные ценные бумаги усилило стерилизующую функцию фонда.
То, что одобрил экс-глава ФРС, насторожило членов «финансовой семерки». Как известно, Россия на этой сессии МВФ и ВБ уже выступала полноправным членом «финансовой восьмерки», но при этом не разделила опасений своих коллег о непрозрачности госфондов (подробнее об этом см. «Газету» от 22 октября). Особое беспокойство G7 вызывают стратегические инвестиции, которыми занимаются в первую очередь госфонды арабских стран.
Зато сошлись Кудрин и «семерка» в том, что падение доллара для всех выгодно. Для России это — увеличение Стабфонда, для США — сокращение внешнеторгового дефицита.
Андрей ЛАВРОВ
Из: banki.ru
Вернуться к началу
Посмотреть профиль Отправить личное сообщение
Молчанов В.А.
Зарегистрирован: 13.04.2007
Сообщения: 145
СообщениеДобавлено: Вс Окт 28, 2007 4:52 pm Заголовок сообщения: ОБОЗРЕНИЕ. Ответить с цитатой
"Обзор мировых рынков за 21 - 27 октября 2007 года"
Дата новости: 27.10.2007
Дата публикации: 27.10.2007 08:50
Стабфонды под обстрелом
29/10/2007
Сергей Егишянц
Добрый день. Политический фон минувшей недели был бледноват – касательно рынков можно отметить разве что немного курьёзное сообщение об аресте двух сотрудников японского Минфина, обвиняемых в изнасиловании прямо в помещениях министерства; эксперты совсем немного пообсуждали шансы на возникновение проблем у нынешнего главы ведомства Фукусиро Нукага – однако быстро пришли к выводу, что поскольку дело происходило в феврале, а тогда было другое правительство, вряд ли могут появиться какие бы то ни было вопросы к нынешним властям. В остальном над рынками господствовали новости финансово-экономической природы.
Китайская мощь и японская слабость
Впрочем, едва ли можно считать «чистой экономикой» случившееся в прошлые выходные заседание «Большой семёрки» в Вашингтоне. Помимо всего прочего (как привычных констатаций, так и свежих умозаключений насчёт проблемных кредитных и финансовых рынков), итоговое коммюнике Семёрки включило в себя ещё пару пунктов. Прежде всего, как и было отмечено в прошлом обзоре, сильные мира сего заявили, что им не нравятся гигантские фонды стран-экспортёров, составленные из золотовалютных резервов – мол, а кто поручится, что эти страны, получив возможность серьёзно влиять на финансовую систему мира, не используют её в политических целях? Посему в тексте содержится обращение к МВФ – заняться этой проблемой и создать систему контроля, которая позволит гарантировать, что все эти фонды будут использованы с точки зрения исключительно финансовой целесообразности (т.е. для максимизации доходности вложений), а никак не для экономических диверсий. И второй момент – это прямое обращение к КНР на предмет ускорения процесса удорожания её валюты по отношению к доллару; впрочем, на сей счёт ответ был получен мгновенно – китайские власти тут же заявили, что от своей политики постепенной ревальвации юаня они отступать не намерены, кто бы их к чему ни призывал.
Однако на самом деле тут всё не так просто – и секретарь Федерального Казначейства США Генри Полсен не лукавил, когда говорил, что сохраняя столь сурово (примерно в 4 раза) заниженный курс юаня, Китай вредит самому же себе, сводя по сути к нулю все попытки охладить свою перегретую экономику любыми средствами денежной политики. Правота Полсена проявилась немедленно: очередная серия чрезвычайно сильных экономических показателей взбудоражила воображение аналитиков. ВВП в третьем квартале вырос на 11.5% по отношению к той же четверти прошлого года – и хотя это чуть меньше 11.9%, что были во втором квартале, всё равно темп роста чрезвычайно высок. То же касается и потребительских цен: хотя сентябрьский показатель инфляции чуть меньше августовского (+6.2% против того же месяца прошлого года вместо +6.5%), но он более чем вдвое превосходит верхнюю границу допустимого для Народного банка КНР диапазона (3.0%). Промышленное производство в сентябре подскочило на 18.9% по сравнению с сентябрём 2006 года, а инвестиции в основной капитал за первые 9 месяцев сего года взлетели на 26.4% против того же периода прошлого года – тут вообще наблюдается ускорение процесса, несмотря на все меры центробанка. Посему у экспертов не было сомнений, что означенные меры (поднятие ставок и нормы резервирования) будут снова применены – и скорее всего очень скоро.
У японцев противоположные проблемы – дефляция никак не хочет отступать: в сентябре потребительские цены по-прежнему показывали снижение по сравнению с тем же месяцем прошлого года на 0.1% без учёта свежего продовольствия, а с учётом его – даже на 0.2%. И хотя в октябре, возможно, эти показатели немного улучшились (октябрьская инфляция в префектуре Токио составила +0.1% в целом и 0.0% за вычетом свежего продовольствия), причиной тому стал только резкий рост цен на нефть в середине осени – внутренняя же экономика страны остаётся под дефляционным давлением. Сей факт вынуждены были признать министры финансов и экономики Фукусиро Нукага и Хироки Ота – ну и они, разумеется, тут же поспешили добавить, что коль скоро дефляция пока не побеждена, и Банку Японии следует отложить в долгий ящик всякие разговоры о повышении ставок; так что теперь от заседания тамошнего центробанка, намеченного на последний день октября, никто ничего особо интересного не ждёт. Пока же, глядя на не слишком весёлые экономические показатели (в сентябре упало ещё и промышленное производство – на 1.4% по отношению к августу), правительственные чиновники и функционеры правящей либерально-демократической партии схлестнулись в попытке решить, каким образом лучше бороться с хроническим бюджетным дефицитом: одни предлагают поднять налоги на потребление, тогда как другие советуют повременить с фискальным ужесточением, предпочтя ему стимулирование экономического роста, который должен увеличить и поступления в казну. Чья возьмёт – скоро увидим.
Дома не продаются
Между тем, по всему миру идут обсуждения ближайших перспектив монетарной политики и валютных курсов. Наблюдатели ещё недавно были уверены, что уж в Австралии-то пока ставку оставят на прежнем уровне 6.75% - не рискнут, мол, перед самыми выборами дёргаться; но после мощных чисел инфляции (в третьем квартале потребительские цены выросли на 0.9% по отношению ко второй четверти года и на 3.1% против третьего квартала прошлого года) настроения переменились – и теперь шансы на повышение ставки 7 ноября оцениваются как 80-90%. В ЕС ситуация обратная: если недавно все были уверены, что до конца года центробанк ещё хоть раз поднимет ставку, то теперь стали раздаваться иные голоса – так, член правления ЕЦБ Хосе Мануэль Гонсалес-Парамо заявил, что превышение индексом потребительских цен отметки 2% в год вовсе не повергает его в ужас, ибо причиной тому стал взлёт нефти, который следует воспринимать достаточно спокойно. Поменялся после саммита Семёрки и тон комментариев относительно курса евро: даже министр по европейским вопросам Франции (страны, до сих пор значительно активнее всех протестовавшей против дорогой валюты) Жан-Пьер Жуйе неожиданно заявил, что высокий курс евро помогает бороться с инфляцией; глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер тоже подчеркнул ценность сильной валюты – в общем, ужас перед дорогим евро всего лишь за пару дней чудесным образом диссипировал.
В Великобритании Конфедерация промышленников обнаружила неожиданное снижение промышленных заказов в октябре – высокие инфляционные ожидания подрывают спрос, а развивающийся на кредитных рынках кризис ухудшает деловые настроения и тем самым только усугубляет положение. При этом оценки означенного кризиса становятся реалистичнее – и мрачнее: Обзор финансовой стабильности Банка Англии назвал его «самым тяжёлым за последние несколько десятилетий». В этом обзоре также говорится, что обычные методы оценки и управления рисками, принятые в британском финансовом сообществе, вполне могут не работать в текущих условиях – что породит тяжёлые проблемы; при этом банки особенно сильно подвержены грядущим рискам. Потенциальная дыра в банковских балансах в случае развития ситуации по худшему сценарию оценивается примерно в 150 млрд. фунтов (свыше 300 млрд. долларов). Комментируя этот документ, зампред главы Банка Англии по вопросам финансовой стабильности сэр Джон Гив отметил в частности, что центробанк предполагал «кое-какие проблемы», но скорость и глубина кризиса оказались полной неожиданностью для всех. Кстати, примерно о том же можно сказать и касательно США – и там центробанку приходится постоянно совещаться в попытках найти правильный путь: рынок нынче вполне уверен в понижении ставки на 0.25% на ближайшем заседании ФРС в среду – более того, некоторые видят даже шансы на урезание ставки сразу на 0.50%. Что делать в более глобальном плане, центробанкиры, похоже, пока не понимают – посему, как отметил в своей колонке в Wall Street Journal Грегори Ип, Фед сейчас намерен создавать некую видимость активности, но лишь в малосущественных вопросах: так, предполагается «оптимизировать связи с рынками» посредством более частого формулирования прогнозов относительно экономики – читателям предлагается самим оценить полезность сего шага для купирования развивающегося кризиса. Кстати, крупные инвесторы свой взгляд на происходящее выразили ясно: кроме давно уже продающего доллар Уоррена Баффета, и Джим Роджерс (ещё один крупный инвестор-одиночка) обратил свои взоры подальше от бакса – заявив «я живу в Азии», ибо «Америка в рецессии».
Впрочем, рынки сами оценили всю глубину замыслов ФРС: бакс провалился к новым низам (1.44 против евро), фондовый рынок вырос, а нефть и золото продолжили победный взлёт (выше 92 и 780 долларов соответственно). Корпоративные отчёты выходили смешанными: с одной стороны, Merrill Lynch объявил о новых убытках, общая сумма которых теперь достигла 7.9 млрд. долларов – и, что не менее важно, у банка остаётся активов в проблемной по нынешним временам ипотечной области на сумму около 70 млрд.; с другой же стороны, блистательным отчётом разразился Microsoft, показавший внезапный взлёт чистой прибыли на 23% и максимальный с 1999 года подскок выручки – на постмаркете его акции выросли более чем на 10%, что следует признать крайне редким явлением для бумаг столь крупной компании. Однако экономические данные были весьма сумрачны – и особенно это касается многострадального сектора недвижимости. Продажи домов на вторичном рынке снизились в сентябре на 8% – до уровня, наихудшего с начала наблюдений в 1999 году; уровень продаж односемейных домов пал до значений января 1998 года; запас нераспроданных домов (по отношению к объёму продаж) максимален аж за 20 лет; медианная цена снизилась на 5.7% к августу и на 4.2% к сентябрю 2006 года; особенно тяжёлая ситуация сложилась в Калифорнии и Флориде, где раньше отмечался самый бурный рост цен на недвижимость. А вот продажи новостроек в сентябре выросли – но лишь по отношению к пересмотренному резко вниз уровню августа (то был 11-летний минимум); значение июля тоже было сильно урезано задним числом; против прошлого года объём продаж упал на 23.3%; медианная цена выше прошлогодней на 5% вследствие эффекта базы – именно в сентябре прошлого года произошёл резкий обвал цены (сразу на 7% с лишним); за последние полгода медианная цена упала на 9.4%, а средняя – на 12.4%. Интересно, что даже эти данные не вполне отражают реальную картину обвала сектора: например, цена продажи игнорирует резко возросшие льготы, которые продавцы предоставляют нынче покупателям (вплоть до того, что к дому иногда прилагается новенький автомобиль); кроме того, свежие данные не учитывают отказы от уже подписанных контрактов на покупку дома, а таких отказов очень много (некоторые домостроители говорят о 50% отказов) – именно из-за них летние числа были пересмотрены резко вниз. Если сопоставить объёмы продаж с численностью населения, а цены – с реальным располагаемым душевым доходом, то можно увидеть, что у объёмов есть неплохой потенциал упасть ещё на 20-30%, а у цен – на 10-20%; и при этом означенные величины только вернутся к минимумам всех прошлых падений, имевших место в 1960/90-е годы. Подобный сценарий представляется вполне реальным, только вот вряд ли всё это падение будет сделано в один приём: возможно, к зиме рынок успокоится, затем откорректируется – и лишь в следующем году продолжит сползание к намеченным рубежам. Однако это не обязательно – всё может пройти и на одном дыхании.
Источник: Бюро переписи населения США
Хорошей вам недели.
Источник: itquote.ru
Из: worldcrisis.ru |
Молчанов В.А.
Зарегистрирован: 13.04.2007
Сообщения: 145
СообщениеДобавлено: Пн Окт 29, 2007 12:50 am Заголовок сообщения: КИТАЙ: спор с США за статус Мирового... ОТК? Ответить с цитатой
Китай забраковал около двух процентов американских товаров
Китайские власти заявили, что почти два процента поставляемых в страну американских товаров имеют те или иные недостатки и брак, передает AFP. Всего, по словам Ли Чанцзяна (Li Changjiang), главы национальной службы контроля качества, с января по июль 2007 года с накладками столкнулись 1,8 процента из 267,3 тысячи американских поставок.
В список "проблемных" попали турбины производства General Electric и ультразвуковые аппараты американского подразделения нидерландской Philips Electronics NV. Американская сторона в лице торгпреда США Сьюзан Шваб уже назвала претензии китайцев "по отношению к стране с лучшими в мире системами качества" непродуктивными.
Заявление было сделано после нескольких отзывов американцами миллионов китайских игрушек и других товаров. Одним из главных недостатков китайской продукции оказалось использование краски с повышенным содержанием свинца, запрещенной в США с конца семидесятых годов прошлого века.
Интересно, что сами власти Китая ранее заявляли, что 99 процентов экспортируемых ими товаров безопасны для здоровья и хорошего качества. Безопасную пищевую продукцию, идущую на экспорт, китайцы еще в сентябре пообещали особым образом помечать, а игрушки - не покрывать свинцовой краской.
Lenta.ru
Вернуться к началу
Посмотреть профиль Отправить личное сообщение
Алексей КАЗАКОВ
Зарегистрирован: 22.09.2007
Сообщения: 83
СообщениеДобавлено: Вс Ноя 04, 2007 4:13 pm Заголовок сообщения: СРОЧНО СПАСАЕМ СВОИ СБЕРЕЖЕНИЯ. Ответить с цитатой
Срочно спасаем свои сбережения
М.Хазин
30 октября 2007
Все выше, и выше, и выше...
Стремим мы полет наших птиц… То есть золота, нефти и евро. Про зерно мы на всякий случай говорить не будем – во избежание. Европейская валюта на днях показала очередной исторический рекорд относительно доллара. Нефть тоже не подкачала: цены мирового рынка на нефть по итогам торгов 29 октября 2007г. на ведущих нефтяных биржах значительно повысились. Официальные цены нефтяных фьючерсов ближайшего месяца поставки составили: - в Лондоне на InterContinental Exchange Futures - IPE Brent Crude - 90,32 (+1,63) долл./барр.; - в Нью-Йорке на New York Mercantile Exchange - Light, Sweet Crude Oil - 93,53 (+1,67) долл./барр. Ну, а золото подкачало. До 800 долларов за унцию оно не дошло, остановилось на 797, исторических рекордов тоже пока не показало – только двадцатилетние. Но все равно – с учетом его репутации…
Разумеется, такие события комментаторы активно обсуждали. С долларом, впрочем, все понятно – завтра Федеральная резервная система США будет снова снижать ставку. Она, конечно, этого не хочет, но, что называется, «рынок требует». А вот нефть обсуждалась в самых разных вариантах. Припомнили все: и начинающийся зимний сезон, и запасы в США, и события на границе Турции и Ирака, и очередной ураган в Мексиканском заливе… Не объяснили только одного – почему как только эти события заканчиваются, нефть не снижается?
И не объяснят – поскольку реальную причину повышения цен обсуждать не имеют право. А состоит она в том, что в мире становится все больше и больше долларов. Напомним, что только в августе-сентябре на кредитные рынки с целью поддержания ликвидности вывалили сотни миллиардов эмитированных долларов – и что думаете, они куда-то исчезли? Теоретически, конечно, ФРС должна их с рынка выводить, но для этого существуют специальные инструменты – повышение учетной ставки, повышение норм резервирования… Нормы не повышали, ставку, наоборот, снизили… Деньги остались в экономике.
Теоретически, конечно, те финансовые институты, которые получили от ФРС деньги в кредит, должны были их вернуть. Но им и дали-то деньги из-за того, что у них была нехватка. Значит, свои они вернуть никак не могли. То есть, им дали другие? Кто же такие смелые, кто не боится рискнуть своими собственными рейтингами и покупают у спорных организаций спорные активы? А это как раз те самые банки Уолл-стрита, которые являются владельцами ФРС и сейчас создают специальные фонды для выкупа проблемных бумаг с целью оздоровления финансовой системы США.
Беда только в том, что сами они понесли существенные убытки (банк Мерил Линч продемонстрировал исторически максимальные квартальные убытки от операций, связанных с ипотекой, более 7 миллиардов долларов), а значит, свои деньги в эту операцию не дадут. Дадут, скорее всего, тоже эмитированные – то есть заменят одни напечатанные деньги на другие, шило на мыло. Да и масштабы этого фонда как-то не впечатляют – что такое 10 миллиардов по сравнению с несколькими сотнями? Правда, никто и не говорил, что этот фонд единственный.
Но давайте посмотрим на ситуацию с другой стороны – с точки зрения тех, кто сегодня является владельцем крупных капиталов в наличных долларах. Им-то что делать? Когда они видят, что в экономику стремительно вваливают колоссальные объемы свеженапечатанных долларов, которые не стоят ни копейки и которые обесценивают их собственные капиталы? А нужно эти доллары срочно тратить на то, что точно будет много стоить и завтра, и послезавтра. Вот и растут цены на нефтяные фьючерсы, на металлы и на зерно. Вот и падает доллар – поскольку все уже поняли, что его непрерывно, в три смены, печатает ФРС США. Так что нефть и дальше будет расти. Даже если турки начнут брататься с курдами, Иран откажется от ядерной программы, а все ураганы закончатся навсегда.
Отдельно несколько слов нужно сказать о золоте. Доллар ведь не просто зеленая бумажка и национальная валюта США – это еще и мировая торговая валюта. Но какой смысл покупать товар по 100 долларов и продавать его через несколько месяцев в другом конце мира за 105, если эти 105 уже дешевле 100? И торговые люди начинают размышлять – что делать? Самое простое решение – привязать цену к чему-то третьему. То есть покупать товар не просто за 100 долларов, а, скажем, за количество долларов, равное стоимости трех граммов золота. И тогда купил ты за 100, а продал – уже за 115 – поскольку три грамма золота тоже выросли в цене. Выраженной в долларах, разумеется.
Почему золото – тоже понятно. Во-первых, многовековая привычка. Во-вторых, ценами на него очень трудно манипулировать отдельным странам – что неминуемо будет с отдельными валютами – вон, как США злятся на Китай, что он не хочет ревальвировать юань относительно доллара. В-третьих, очень развитая инфраструктура торговли и оценки. В общем, идеальный кандидат на роль доллара.
Разумеется, не все так просто. Золота мало – на все современные рынки его не хватит. Только на товарные, финансовые слишком велики. Но это только повышает стоимость самого золота и заодно демонстрирует, в каком направлении будет двигаться мировая экономика после крушения долларовой системы – в сторону ослабления роли чисто финансовых рынков. Можно, конечно, с этой логикой не соглашаться и каждый день делать прогнозы о предстоящем падении цен на золото (я такие прогнозы регулярно вижу в газетах), но факт налицо – золото только растет. И будет расти и дальше, как и нефть, и медь. И зерно, конечно, как это не неприятно нашим политическим лидерам в преддверии выборов.
FinTimes.ru
Вернуться к началу
Посмотреть профиль Отправить личное сообщение
Молчанов В.А.
Зарегистрирован: 13.04.2007
Сообщения: 145
СообщениеДобавлено: Пн Ноя 05, 2007 11:12 pm Заголовок сообщения: ОБОЗРЕНИЕ Ответить с цитатой
"Обзор мировых рынков за 28 октября - 3 ноября 2007 года"
Дата новости: 05.11.2007
Дата публикации: 05.11.2007 12:55
Сергей Егишянц
Добрый день. Минувшая неделя не подарила сколько-нибудь судьбоносных политических событий – рынкам вполне хватало экономических новостей, которые успели их изрядно подёргать. Впрочем, политическими по нынешним временам можно отчасти признать почти любые заседания центральных банков – что отчасти и подтвердилось в очередной раз.
Евро-чиновники перестроились
Разумеется, не обошлось без политической составляющей и в заседании Банка Японии – как обычно, впрочем. Собственно, в том, что ставки будут оставлены на прежнем уровне 0.50% годовых, никто и не сомневался – вопрос, однако, заключался в том, что центробанк собирается делать дальше. И ответ пришёл более чем исчерпывающий, когда глава Банка Японии Тосихико Фукуи заявил: «Риски снижения экономики заметно превосходят шансы на чрезмерный её рост... Ситуация в мировой экономике изменилась – неопределённость там усиливается... Если риски начнут осуществляться, то глобальная экономика упадёт сильнее ожиданий – ну и наша вместе с ней». Вдобавок центробанк понизил свои оценки и прогнозы по национальной экономике: по ВВП на текущий финансовый год (до конца марта 2008 года) с +2.1% до +1.8%; по потребительским ценам за тот же период с +0.1% до 0.0%. Тут же подоспел и привычный хор комментаторов рангом пониже: зам Фукуи в центробанке Тосиро Муто уверен, что никакого пузыря на финансовых рынках нет и не предвидится; исполнительный директор Банка Японии Нобуо Инаба и министр финансов Фукусиро Нукага возрадовались низким ставкам, «вернувшим к жизни» национальную экономику; наконец, министр экономики Хироко Ота выразил опасения насчёт ухудшившегося состояния рынка труда. В общем, ни о каком повышении ставок в сколько-нибудь обозримом будущем (а оно простирается далеко вглубь 2008 года) речи быть не может. Тем более, что экономические показатели остаются смешанными (розничные продажи и расходы домохозяйств порадовали, тогда как безработица огорчила), а строительный сектор, к которому нынче все рынки особенно чувствительны, валится с опережением той же Америки: в сентябре объём нового строительства рухнул аж на 44% по сравнению с тем же месяцем прошлого года; при этом строительные заказы упали за год на 16.3% - что даёт основание предполагать продолжение этой тенденции и в ближайшем будущем.
Совершенно иная ситуация в Австралии: там в сентябре разрешения на строительство подскочили на 6.8% против августа – почти в 10 раз сильнее, чем прогнозировали эксперты. Повышенными темпами разбухает и кредитование частного сектора; весьма сильно выглядят и цены – всё это даёт основание ожидать повышения базовой ставки с 6.75% до 7.00% на очередном заседании Резервного Банка Австралии в ближайшую среду. В обозримом будущем подобное развитие событий возможно и в Канаде – благо её экономические показатели выходят хорошие: особенно тут порадовал трудовой отчёт за октябрь. Кроме того, обе означенные страны весьма чувствительны к мировым товарным рынкам, которые сейчас демонстрируют вертикальный взлёт: нефть подбирается уже к 100 долларам за баррель; золото достигло 800 долларов за унцию; металлы также дорожают – а член правления австралийского центробанка Уорвик МакКиббон выказал уверенность, что мировой экономике в ближайшее время придётся пережить и ещё более дорогую нефть, и (одновременно) к тому же рецессию в США. Понятно, что в связи со всеми этими событиями бакс валится против долларов Австралии и Канады с космической скоростью: осси вернулся к уровням 1984 года, а луни и вовсе вышел на простор – так дорого он не стоил за всю историю форекса с 1971 года (даже неофициальные котировки были на тех же уровнях лишь в XIX веке). Взлёт канадского доллара, конечно, выглядит особенно впечатляюще – просто потому, что его исторический минимум был отмечен всего лишь 5 лет назад, а теперь уже мы видим вот такие максимумы.
Источник: NetDania
Евро тоже показывало всё новые вершины – добравшись до 1.4525 доллара; стоит отметить, что около 1.4560 находится исторический максимум курса дойчемарки против бакса, отмеченный весной 1995 года. Ровному росту европейской валюты способствовало «внезапное» резкое изменение позиции евро-финансистов: ещё недавно они вопили о слишком дорогой валюте – а теперь все впали в демонстративную скуку, вдруг утратив всякий интерес к событиям на валютном рынке. Министр экономики Франции Кристин Лагар, бывшая до сей поры главным критиком дорогого евро, нынче спокойно заявляет, что оно помогает борьбе с ростом цен в ЕС. Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер говорит о предпочтении сильного евро – и о том, что нынешний его курс не вызывает никакой тревоги. Новоиспечённый глава МВФ Доминик Стросс-Кан флегматично утверждает, что нет решительно ничего удивительного в падении «переоцененного» доллара. Члены правления ЕЦБ Хосе Мануэль Гонсалес-Парамо и Аксель Вебер отмечают всё ещё сильный рост экономики ЕС и сохраняющиеся высокие риски наступления инфляции – намекая на неоконченность процесса монетарного ужесточения. И даже бедолага-банк UBS, поимевший в третьем квартале 4.2 млрд. долларов убытка от чрезмерного увлечения финансовыми инструментами высокорискового ипотечного кредитования, проникся всеобщим оптимизмом и пообещал вернуться к прибыльности уже в текущей четверти года.
Фед меж двух огней
Подобный же оптимизм, кстати, проснулся и в Великобритании: по данным Nationwide, в октябре тамошние дома подорожали на 1.1% к сентябрю и на 9.7% против того же месяца 2006 года – последнее значение самое большое за последние 4 месяца и вообще слишком близко к двузначному годовому росту, который на фоне текущих событий выглядит крайне экзотично. В связи с этим «голубь» Комитета по денежной политике Кейт Баркер круто изменила свои оценки происходящего, дав понять, что теперь не видит особых оснований для размышлений о возможном снижении ставок – всё это указывает на то, что центробанки Великобритании и ЕС на ближайших заседаниях (в четверг) не изменят свои ставки и едва ли станут даже рассматривать такую возможность. Впрочем, не ставками едиными жива старушка Англия: на прошлой неделе на авансцену вышла Ассоциация финансовых услуг – главный регулятор финансовых рынков Великобритании. Её представитель Хектор Сэнтс, сам бывший инвестбанкир, заявил, что Агентство совершило ряд «неформальных визитов» в некоторые хедж-фонды и осталось крайне недовольным их результатами – отмечены случаи инсайдерской торговли и прочие факты мошенничества: теперь Агентство собирается провести серию систематических проверок хедж-фондов – потому как сильно подозревает, что мухлёж там процветает вовсю. Означенные фонды, всю жизнь работающие практически без всякого серьёзного надзора, теперь почуяли запах угрозы – и, разумеется, разволновались, ибо прекрасно знают, что у них творится на самом деле.
Центробанкиры были на прошлой неделе в центре внимания и в США по причине очередного заседания ФРС. В его преддверии Financial Times опубликовала весьма показательную статью: согласно ей, чиновники Фед были крайне недовольны результатами собственных же деяний в августе и сентябре – они срезали ставки для облегчения жизни кредитных рынков, а в реальности рынки эти остались в тяжёлом состоянии, зато расцвели новые мощные спекулятивные пузыри, вовсе в планы центробанка не входившие. По данным издания, вице-президент ФРС Доналд Кон, например, выражал смущение – мол, мы хотели сыграть на опережение и тем самым успокоить рынки, а вместо этого никого не успокоили, зато запустили свежие негативные процессы. В связи с этим, как подтвердил в Wall Street Journal известный специалист по внутренней кухне Фед Грегори Ип, члены правления ФРС в преддверии нового заседания больше заботились о том, как бы им закруглить запущенный ими 1-2 месяца назад процесс, не обвалив рынки, но и не кормя их больше обещаниями новых и новых монетарных смягчений. Именно это и происходило в прошлую среду – хотя ставки и пришлось срезать на 0.25% (рынок уже заложился в это), дальнейшие акты подобного рода маловероятны: в сопроводительном меморандуме ФРС назвала примерно равными риски экономического спада и инфляционного роста – т.е. по сути декларировала «нейтральную» денежную политику, при которой в обозримом будущем как повышения, так и понижения ставок примерно равновероятны. Более того, некоторые детали указывают на то, что даже такое решение было не единодушным: против снижения ставки проголосовал глава ФРБ Канзас-Сити Томас Хёниг, а параллельного урезания дисконтной ставки запросили лишь 6 из 12 окружных резервных банков – в общем, по оценке экспертов, это явная декларация нежелания дальнейшего монетарного смягчения. Реакция рынка была мощной: в четверг индекс Доу-Джонса рухнул на 360 пунктов – и после этого он смотрел больше вниз, чем вверх. Особенную готовность падать приобрёл фондовый рынок после дурных корпоративных новостей, коих было предостаточно: довольно-таки невесело отчитались за третий квартал Eastman Kodak и ExxonMobil; CIBC World Markets понизил рейтинги банковских монстров Citigroup и Bank of America; наконец, Chrysler объявил о сокращении 12 тыс. рабочих мест (15% нынешнего их количества) и исключении из модельного ряда 2008 года сразу 4 планировавшихся туда автомобилей. А для кредитного рынка похмелье в «пост-Федовский» четверг оказалось ещё более тяжёлым: шокированный столь явно уплывающей халявой, рынок впал в ступор – и чтобы его выручить, Фед пришлось закачивать в денежную систему аж 41 млрд. долларов разом (даже в худшие моменты июля-августа требовались меньшие суммы).
Экономические данные по Америке выходили неоднозначные. ВВП за третий квартал подскочил аж на 3.9% в годовом исчислении – но при этом инвестиции в жильё сократились на 20.1%, только усилив обвал после второго квартала (тогда было снижение на 11.8%). Индекс цен потребительской корзины в сентябре резко ускорил свой рост, доведя годовое приращение с 1.8% до 2.4%. Трудовой отчёт за октябрь вышел лучше ожиданий – но лишь благодаря подскоку временной занятости; при этом наиболее чувствительные отрасли несут опережающие потери: с вершин годичной давности число рабочих мест в строительстве сократилось на 124 тыс., а в обрабатывающей промышленности – на 203 тыс.; банки и ипотечные брокеры с момента своего февральского пика потеряли 56 тыс. рабочих мест; вообще, рост занятости в октябре показало лишь чуть больше половины из обширного списка 278 отраслей американской экономики. Специальное исследование цен на вторичном рынке недвижимости в 10 крупнейших агломерациях США (так называемый «индикатор S&P/Case-Shiller») показало в августе худшее с апреля 1991 года годовое снижение цен (на 5.0%); в среднем по 20 агломерациям снижение составило 4.4%; наиболее мрачная динамика отмечена в городах Тампа (штат Флорида) и Детройт (штат Мичиган) – минус 10.1% и 9.3% соответственно; сразу 5 городов – Тампа, Майами (оба – Флорида), Лас-Вегас (Невада), Сан-Диего (Калифорния) и Вашингтон (столичный округ) – показали исторические минимумы объёма продаж в денежном выражении. По оценке Goldman Sachs, в целом за 2007 год цены на дома покажут снижение примерно на 7% - и если это действительно будет так, то текущий год окажется худшим для вторичного рынка недвижимости со времён Великой Депрессии.
Хорошей вам недели.
|
Комментариев нет:
Отправить комментарий